Esperar y ver. La Reserva Federal prefiere no moverse. Tal y como se esperaba, el banco central de Estados Unidos ha decidido este miércoles mantener los tipos de interés en el rango del 4,25%-4,50%, en medio de la incertidumbre que rodea a la primera economía del mundo desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca. Mientras se prolonga la pausa en el proceso del recorte del precio del dinero, los miembros de la Fed han rebajado sus previsiones de crecimiento económico y elevado las de inflación para este año. Además, prevén dos recortes de 0,25 puntos en los tipos de interés oficiales, hasta dejarlos en el 3,75%-4,00% a final de 2025. En su comunicado, advierten: “La incertidumbre en torno a las perspectivas económicas ha aumentado”.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, comparece a las 14.30 horas de Washington (las 19.30 en la España peninsular) en rueda de prensa para explicar la decisión de mantener los tipos y comentar el diagnóstico sobre la economía que se deriva de las nuevas proyecciones. Los miembros del banco central publican sus previsiones trimestralmente y los nuevos cálculos toman en cuenta la incertidumbre provocada por Trump con sus medidas y amenazas arancelarias, así como con su política migratoria.

En diciembre, los miembros de la Fed también esperaban que hubiera dos recortes de 0,25 puntos en los tipos de interés durante este año, aunque en el arranque de 2025 muchos inversores empezaron a pensar que solo habría uno, dada la fortaleza de la economía. Ahora, con el debilitamiento provocado por Trump, se mantiene la senda de dos recortes este año y otro para el próximo, hasta el 3,00%-3,25%.

Si hace tres meses pronosticaban que 2025 cerrase con un crecimiento del producto interior bruto del 2,1%, ahora esperan solo un 1,7%. Las previsiones de crecimiento para 2026 y 2027 también empeoran y lo hacen además con un amplio rango que denota la incertidumbre que se cierne sobre la economía. La previsión de tasa de paro para final de este año sube del 4,3% al 4,4%, y la de inflación (medida por el índice PCE, un deflactor de los gastos de consumo personal, el indicador que toma como referencia el banco central) pasa del 2,5% al 2,7%, otra mala noticia.

Salvo por la mención al aumento de la incertidumbre, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del banco central mantiene lo esencial de su comunicado de enero, cuando inició la pausa en los recortes de tipos, al alegar que los riesgos para alcanzar sus objetivos de empleo e inflación están más o menos equilibrados. Las perspectivas económicas son inciertas y el comité está atento a los riesgos para ambos aspectos de su doble mandato, reitera. Como también se esperaba, el banco central baja el ritmo de reducción de su balance, al pasar las redenciones de títulos de deuda de 25.000 a 5.000 millones de dólares mensuales, en un contexto en que la deuda federal está cerca de su techo legal.

El banco central sigue señalando que sus decisiones dependerán de los datos que se vayan conociendo. “Al evaluar la postura adecuada de la política monetaria, el Comité seguirá supervisando las implicaciones de la información entrante para las perspectivas económicas”, insiste. El Comité vigilará las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas de inflación, y la evolución financiera e internacional.

El mantra de Powell de los últimos meses es que no necesita tener prisa para seguir bajando los tipos de interés. La Reserva Federal acometió tres recortes consecutivos en septiembre, noviembre y diciembre, con los que rebajó un punto porcentual el precio del dinero. El banco central considera que su política monetaria continúa siendo restrictiva, pero la inflación permanece enquistada algo por encima del nivel de estabilidad de precios, mientras que la tasa de paro sigue en niveles históricamente bajos, de modo que Powell prefiere no bajar la guardia.

Las erráticas medidas de Donald Trump, sobre todo en lo tocante a aranceles, han dañado la confianza de los consumidores y provocado que se disparen las expectativas de inflación. La incertidumbre generada por su caótica política comercial y el efecto de sus medidas proteccionistas han hecho ya perder fuelle a la economía estadounidense. Además, como algunas de sus medidas tienen carácter inflacionista, la palabra estanflación se ha asomado de nuevo al análisis económico.

Powell trata de pilotar un aterrizaje suave de la economía, esto es, una vuelta de la inflación a su objetivo del 2% sin provocar grandes pérdidas de empleo ni mucho menos una recesión en toda regla. Las turbulencias provocadas por Trump, sin embargo, dificultan la singladura.

[Noticia de última hora. Habrá actualización en breve]